Analyse: Selskaper utenfor Oslo gir investorer bedre avkastning

– Dette til tross for at halvparten av selskapene på Oslo Børs har hovedkontor i Oslo.

Det sier investeringsdirektør i Nordea, Robert Næss.

Han har sett på alle selskap som fantes for 20 år siden og fortsatt eksisterer, og hans beregninger viser at fire av fem av de beste selskapene på avkastning er lokalisert utenfor Oslo.

Absolutt best avkastning har databrikkeselskapet Nordic Semiconductor, med en årlig snittavkastning på 31 prosent.

It-selskapet holder hus i Trøndelag og omsatte for 202 millioner dollar i tredje kvartal, en økning på 36 prosent sammenlignet med tredje kvartal i fjor.

Samtidig ble overskuddet før skatt mer enn doblet, fra 19,5 millioner dollar i tredje kvartal i fjor, til 51,3 millioner dollar i år.

Trøndelag er avkastningsvinner

Næss har også sett på de selskapene som er en del av hovedindeksen ved Oslo Børs i dag og beregnet årlig avkastning de siste ti årene. Deretter e beregnet gjennomsnittlig avkastning per fylke.

– Jeg mener at tallene viser at det kan være lønnsomt for investorer å fokusere på selskapene utenfor hovedstaden, sier Næss.

Beregningen viser at børsnoterte selskap som holder hus i Trøndelag fylke har en årlig avkastning på 28 prosent siste ti år, deretter kommer Troms med en årlig avkastning på 27 prosent, etterfulgt av Agder med 24 prosent.

– Kanskje det er sånn at investorer i utgangspunktet er mer skeptisk til selskap som er lokalisert utenfor hovedstaden. Det kan bety at de må ha et litt bedre forretningscase for å tiltrekke seg investorer. Det kan jo også tenkes at det er lettere å holde på folk i distriktet. I tillegg vil nok lavere lønninger være et gode for selskapene, sier Næss.

Laster opp på energiaksjer

I oktober omsatte privatpersoner aksjer for 10,3 milliarder kroner hos DNB. Det ble nettokjøpt aksjer for 200 millioner kroner i perioden, og handelen i energiaksjer fortsatte å øke.

Energi er bransjen de aller fleste har tro på det kommende året, mens på en andre plass har shipping-aksjer kommet inn på listen for første gang, etterfulgt av sjømatsektoren og industri- og mineraler.

De mest handlede aksjene i oktober, basert på transaksjoner hos DNB, var Equinor, Vår Energi og PGS. Aksjene som ble mest nettokjøpt i perioden var Vår Energi og Mowi mens Yara og Equinor ble mest nettosolgt.

Vår Energi ble mest nettokjøpt over hele Norge, bortsett fra i Midt-Norge hvor Norway Royal Salmon ble nettokjøpt. Investorene på Østlandet og Nord-Norge nettosolgte Yara, investorene i Midt-Norge og på Sørlandet kvittet seg med Equinor-aksjer, mens Frontline var den aksjen som ble nettosolgt på Vestlandet.

Inflasjon synes å være det største usikkerhetsmomentet fremover, ifølge DNBs kunder, men hvordan resultatsesongen utspiller seg påvirker i økende grad.

Lavt nivå

DNB Markets følger handelsaktiviteten i 29 nordiske fornybaraksjer, og registrerte i oktober rekordlav aktivitet i de såkalte «grønne aksjene».

– Mange av «fornybaraksjene» har hatt det tøft på børs de siste ett til to årene, etter at de ble priset meget høyt igjennom 2020, sier Bård Kittelsrud, leder for aksjehandel på internett i DNB.

Kittelsrud understreker at det er mulig å finne forskjellige forklaringsvariabler avhengig av hvilke aksjer du ser på, men at høyere renter er helt klart en av faktorene som har bidratt til motvinden.

– En annen medvirkende årsak kan være at tradisjonelle sektorer som shipping og olje har opplevd kraftig medvind, og investorene har jo derfor vendt seg dit. Når du i tillegg kommer inn i en spiral med lavere likviditet og moment er det fort gjort at dette forsterker seg, sier Kittelsrud.

– Investorene kjøpte de luftige historiene

Næss i Nordea påpeker at det har gått noen år hvor finansmarkedene ikke brydde seg om verdsettelse og fokuserte på selskap som kunne ha vekst.

– Det var mye optimisme og det var en tendens til at investorene kjøpte de luftige historiene. I år har det definitivt snudd. De fleste av det som ble sett på som grønne selskap tilhørte denne gruppen og de har dermed gitt svak avkastning i år, sier Næss.

Investorene har vendt tilbake til energiaksjene i takt med de stigende gass- og oljeprisene siste året.

– De ser ut til å ville holde seg høye i mange år fremover. For et drøyt år siden var det mange som trodde at den bransjen var på vei inni solnedgangen, sier Næss.